真奇怪，聽別人討論股票會聽到什麼初級市場、次級市場…難道股市還有分很多種不同的市場嗎?初級市場跟次級市場是差在哪呢?本篇文章幫你整理好有關初級市場與次級市場的介紹，看完你就會了解囉!
║ 初級市場Primary Market
又稱為一級市場、發行市場。是指資金需求者直接籌措資金的市場，這些需求者可能是公/民營的企業、金融單位、政府機構等。資金需求者會直接向投資者首次發行或出售證券以募集資金，其過程會透過證券商來協助交易。
以股市來說，「首次公開募股 (IPO)」「現金增資(FPO)」就屬於初級市場交易。
以房地產來說，預售屋市場就是房地產的初級市場。
║ 次級市場
又稱為二級市場(After Market)。是已經經過初級市場發行後的交易市場，也就是我們一般買賣股票的市場。
次級市場可以幫助最初的金融商品投資者增加資金流動性，股票、債券、抵押、人壽保險等，這些金融商品都有他們自己的次級市場，所以不單單是只有股票有次級市場而已。每種金融商品的次級市場多少都會有些差異，有集中或零散的、有流動性或非流動性的。
次級市場又可再分為集中市場與店頭市場：
集中市場(Centralized Order Market)：
是指在證交所裡，以公開集合競價方式交易的市場。交易的商品為上市的股票。
店頭市場(Over The Counter)：
店頭市場簡稱OTC，是指在券商的營業櫃檯以現場議價的方式交易，而不是在集中市場集合競價，所以也被稱為櫃檯買賣。交易的商品為上櫃的股票。
║ ETF如何在初級市場與次級市場中套利
ETF在初級市場的交易是根據「淨值」，在次級市場交易是根據「市價」。以淨值為準，市價高於淨值就稱為「溢價」；市價低於淨值稱為「折價」。 當ETF出現折/溢價，就給了初級市場的交易者套利空間。
舉例來說，假設某ETF市價為110，淨值為100，投資者就可以在初級市場申購後再到次級市場賣掉，從中套利10元的價差，折價套利操作則相反。
║ 散戶也能從初級市場與次級市場套利嗎?
基本上答案是不行，前面提到初級市場的參與者通常都是企業、金融單位、政府機構，這是因為初級市場的交易至少以50萬個為單位起跳。假設某ETF淨值為每股100元，那麼一次交易至少要50萬股，也就是至少要有5千萬的資本才能在初級市場交易，門檻非常之高。
看來像大戶那樣套利是行不通的，但其實有一個方法能讓小散戶如我們，能夠小小體驗一下透過初級市場與次級市場套利，那就是「股票抽籤」。
在企業初上市(IPO)前，根據台灣法規規定必須將股權分散，所以要上市的企業通常會釋出少數的股權出來。或者是企業要籌措資金而發起的現金增資(FPO)。但由於數量較少，在供需不平衡下就有了股票抽籤這一個公平競爭的方法。 由於抽籤申購的股票通常會以低於市價的價格讓投資人申購，所以抽中之後賣掉自然就能從中套利了!
但要注意雖然股票中籤後的套利勝率是高的，還是有可能有例外會虧錢。
║ 總結
初級市場就是金融商品初次發行交易的市場，通常門檻很高。而在初級市場後的交易市場就是次級市場，以股票來說也就是我們一般在集中市場交易的市場。
初級市場交易看淨值；次級市場交易看市價，大戶會利用市價與淨值間的利差從中套利。通常一般小散戶沒辦法這樣在初級市場與次級市場間操作套利，但透過股票抽籤，也能讓小散戶小小體驗一下在初級市場與次級市場間的套利操作。
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